如今，信貸貨幣泡沫、房地產泡沫當為泡沫之首，亦是纏繞中國經濟難以健康前行的禍首。之所以長期無法擺脫粗放式增長、結構轉型止步不前的困局，最直接原因，是經濟體系已經完全被“強心針”式經濟氛圍籠罩。
2010年全國土地出讓金收入再一次刷新紀錄，保持著30%以上的高增長，超過2.3萬億元，已經成為各地財政收入的絕對大頭。
而2010年的貨幣投放量較之最瘋狂的2009年，并無顯著收斂，且繼續保持著20%以上的增速。
在貨幣和房地產雙雙泡沫高飛之際，地方政府、銀行和開發商“以地生財”、“以泡沫促經濟”的動力只會愈發膨脹。過去這一年，不少省市的土地收入已經超過之前兩三年，而非土地財政收入卻并沒有新增項目，故而2011年我們將會繼續看到更多的“地王”紀錄被刷新。
這只是故事的一個方面。
另一個肯定讓我們高興不起來的故事則是實體經濟凋敝、企業經營之艱難。僅以國民經濟重要支柱的鋼鐵業為例，2010年前11個月，國內累計進口鐵礦石同比減少了600多萬噸，花費卻比2009年同期多出了1700多億元。這比整個國內鋼鐵行業的利潤還要高。
而對于那些更多地愿意以熱錢形式存在的民間資本，以及被升值和通脹雙雙擠壓，在夾縫中尋求生存機會的中小企業而言，面臨的就不僅僅是成本上升的問題了，而到了是否需要繼續堅持“實業理想”的地步。近年來，越來越多的學者擔憂，中國真實的產業空洞化趨勢已經到了十分嚴峻的地步。
雖然中國GDP規模十年翻了4倍左右，2010年已經躍升世界第二，但是國人卻十分淡定。這足以說明長時間的粗放式GDP增長，已經完全不能再讓多數人興奮，這與上世紀90年代形成鮮明對比，那時候追求GDP還能刺激多數人的神經。
過去這一年，雖然貨幣和房地產的雙泡沫帶來了通脹形勢的惡化，已經讓決策層開始重新審視既有的增長路徑，不過一切看起來并不樂觀。2011年是“十二五”的開局之年，加上之前幾年上馬了太多的以地方政府和國有企業為參與主體的投資項目，這時候縱使有貨幣政策基調的轉變，也難以從根子上扭轉貨幣泛濫、房價泡沫繼續的格局。
不過，經濟自有內在的規律。每輪泡沫在破滅之前，我們總能聽到“這次與過去不一樣”的聲音。在上世紀90年代互聯網泡沫瘋狂的時候，在2003年后美國房地產泡沫和次貸泡沫形成的時候，在2005年后中國股市奔向6000點的時候，在2007年底石油價格突破100美元/桶的時候，我們都聽到了類似的呼聲：這個泡沫不會破。
但是，這次真的會和過去不一樣嗎？中國難道真是個例外？值得深思。