在經濟全球化進程中,各國經濟實力的相對變化,正推動著全球金融新格局的形成。構建國際金融新秩序,重點在于完善全球金融治理結構,并對全球金融風險進行有效的監管和預警。
隨著發展中國家的崛起和新興經濟體的壯大,全球金融的發展將不再只掌握在少數發達國家手中。為適應這一局面,世界各國應以多邊協調為基礎共商全球金融大局、共同作出穩定全球金融格局的決策,并在監督機制下具體實施。為使多邊協調機制有效發揮作用,可考慮建立起主要國家間的協商機制,搭建新的全球治理平臺。
在這次金融危機中逐步發揮重要作用的二十國集團(G20),是未來多邊協調的一種現實選擇。由于該集團代表了全球85%的GDP、80%的貿易和三分之二的人口,代表性遠高于七國集團(G7),而工作效率又遠高于一些國際組織,因此決議的可操作性和約束力較強。為使G20在全球多邊治理結構中發揮更大的作用,應考慮未來在該組織中設立常設機構,使其制度化,確保各國能在具體問題上充分溝通、在涉及重大經濟利益上達成一致,維護全球金融秩序。
應針對國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行等現有國際金融組織實施改革,推進其內部決策機制向更加平等、對稱的方向發展,以反映各國經濟實力新的變化。
搭建跨國金融監管的溝通平臺也是全球多邊協調合作的重要方面,需在各國之間以及具體負責金融監管的各個國際組織,如國際清算銀行、巴塞爾銀行監管委員會等機構之間搭建平臺,統一監管理念,防范系統性風險的爆發。
金融危機后,以美元為主的單極國際貨幣體系的弊端暴露無遺。由于美元可以不受任何約束或實物支持來實現增發,全球范圍內出現了流動性過剩、虛擬經濟過度膨脹,這成為爆發金融危機的深層原因。為防止美元超發引起的全球流動性問題,需要改變國際貨幣體系中美元獨大的局面,推進國際貨幣體系的多元化進程。由于美元主導的國際貨幣格局將不能適應新的全球經濟發展形勢,歐盟倡議對當前秩序進行“全球范圍內大洗牌”,建立國際金融新秩序。在未來10至20年,推動全球經濟金融持續穩定發展的關鍵,是建立一個多元化的國際儲備貨幣體系,形成美元、歐元、英鎊、日元、人民幣以及特別提款權等多種貨幣相互制衡的國際貨幣格局,實現多極平衡。
未來10至20年,全球金融監管將從理念到規則、從工具到方式、從機構設置到監管模式,設立更加理性的金融監管框架。未來金融監管者將在“市場”與“監管”之間努力尋求動態平衡的路徑,實施更加嚴格的監管;更多的金融產品將被納入監管范圍,特別是多年來完全游離于監管范圍之外的衍生金融產品;更多的金融機構將接受嚴格監管,特別是游離于監管之外的大量對沖基金、主權財富基金和信用評級機構等。
為實現未來10至20年全球金融穩定,防范可能出現的國別性、區域性甚至全球性金融危機,各國需加強協調與行動,構建早期危機預警系統,盡早甄別金融風險,提高全球金融風險預警的有效性,使決策者可以實施相應的危機應急計劃。
第一,多邊金融機構將與各國一道進一步加強跨境危機預警合作。包括通過一定的制度安排,對國際資本的投機行為進行提前預警,保證國際資本自由有序流動;制定跨境金融危機預警合作的原則,組建關鍵的數據庫,金融監管當局簽訂協同行動意見書等。
第二,協作開發早期危機預警體系,鑒別隱患新來源。未來G20的金融穩定委員會與各國、區域性組織一道協作開發早期危機預警體系,將定量分析與定性分析相結合。應用定量分析側重分析跨行業、跨市場、跨國家傳播的金融風險,在確認隱患之后,量化最終形成危機的可能性,評估其帶來的實際影響。