新年來了，經濟合作與發展組織（OECD）對全球通脹做了樂觀診斷：歐元區2012年將由2011年的2.6%回落至1.6%，美國將由2011年3.2%回落至2.4%，中國、印度和巴西等發展中國家的通脹水平開始“退燒”。
　　這組數字，似乎給行進中的全球通脹預置了一個年度期待：溫和回落。而從歐美到中國，促成這種溫和回落的因素卻很復雜，最主要的動力恐怕是歐債危機影響下，歐美等主要發達國家總需求大大收縮，短期內國際能源和大宗商品價格上升遭遇了“天花板”，全球通脹壓力才有了OECD想象中的輕松。
　　當然，在新興市場國家，2011年貨幣緊縮力度增加，在客觀上也有利于通脹的抑制。
　　在筆者看來，2012年，全球通脹保持“低燒”應該是確診；但完全“退燒”還只能是個愿望。全球通脹有望下行，這是目前比較認同的觀點；但縱觀全球應對危機形勢，不確定因素仍然很多。在此背景下，各國央行貨幣政策全面轉向寬松（或寬松傾向），這樣對欠景氣的經濟是一針強心劑，對日益加大的潛在通脹壓力，極有可能出現“低燒”后反彈。
　　實際上，我們必須面對的現實是，越來越多的央行正在加入貨幣極度寬松的陣營。首先發力的是歐洲央行，盡管有3%的通脹高壓線，但剛剛走馬上任的歐洲央行行長德拉吉還是宣布將歐元區基準利率從1.50%下調25個基點至1.25%（據媒體報道），這種“招數”目的是應對加速下行的經濟風險以及日益嚴峻的債務形勢；而全面放松現有的調控政策，勢必引起又一輪的價格上漲、高耗能行業無序擴張，導致通脹回潮。因此，如此短暫的通脹“退燒”，其實隱藏更多難以估猜的風險。
　　2012年剛剛開始，人們對未來的預判總或多或少染上理想主義色彩，在開端的時刻，理論界在基于數據研判得出全球通脹“滑向正常的區間”這種“低燒”推論，是一個美好的愿望。
　　然而，事實是殘酷的。這種“低燒”復發加重“燒勢”，無法排除；因而，我們還沒有理由對通脹放棄警覺。
　　筆者認為，對全球通脹持樂觀者的這種思路沒有游離“新凱恩斯主義”（neo-keynesian）邊界。那就是，“需求拉動”，“成本推動”和“固有型通貨膨脹”所確定的“耐久而頑固”通脹階段；這，恐怕是再樂觀的人也無法逃避“宿命”。
　　說更徹底些，在通脹治理方面，全球經濟似乎兜了一個大圈，又回到了尷尬原點。目前，各國宏觀經濟政策一直在讓位于經濟增長，在全球負利率以及繼續釋放流動性的背景下，全球大宗商品、農產品等并不排除重拾升勢的可能；因此，想阻止全球通脹卷土重來難度不小。
　　在這意義上我們似乎可以結論，2012年，全球通脹治理絕非“低燒”判斷下那種簡易，必須考慮更復雜的形勢出現。從歐美到中國，生活資料價格調整是任何政府必須面對的“硬任務”，在CPI上漲勢頭減緩的時候，這種趨勢就可能表現為“老大”因素；此外，全球人力成本抬高也將使得CPI的中樞上升，下行空間縮小。
　　如果一定要看看中國的現狀，環顧國內，推動價格總水平上漲的因素并未根本性消除，要素價格上漲短期不會停歇；在全球流動性活躍當口，“輸入性通脹”壓力不容小覷。更嚴重的，中國老齡化趨勢的擴大所帶來的人力成本上升、粗放式發展所帶來的環保壓力等問題，所以，通脹會在未來一個中長期成為持續存在的壓力。
　　2011年底的中央經濟工作會議給2012年定了“穩中求進”的基調，明確將政策重心由控通脹轉向保增長。在保增長的目標下，今年在控通脹和保增長間保持平衡充滿不確定因素。因此，擺脫遭受物價上漲的灼烤，馴服高通脹，繞開“緊縮”下的股市下跌和債市調整，在2012年“異常復雜”的一年，對通脹的認識，我們也許只能先從樂觀開始。