國務院總理溫家寶在全國金融工作會議上表示要“提振股市信心”,持續低迷的A股市場以放量長陽回應。中國證券報認為,不論從宏觀經濟基本面,還是從估值角度以及資本市場改革發展來看,投資者們可以多一些信心,對股市樂觀一些。
中國證券報認為,對股市的信心來自宏觀基本面。實體經濟增長是資本市場的重要基本面,當前經濟增速慢下來一點是主動調控的結果,但仍可為資本市場長遠健康向上夯實基礎。我國正處于推進工業化、城鎮化的重要時期,消費結構和產業結構升級蘊藏著巨大潛力,投資動力很大,出口競爭力仍有相對優勢。預計今年及未來一段時期內,經濟增速將保持較高水平,通脹基本可控!笆濉币巹澨岢鯣DP年均增長7%的目標,這一水平在全球經濟體中仍然名列前茅。
隨著通脹壓力逐步緩解,貨幣政策可以更好地兼顧多方面的考量。我國財政收入連年較快增長,政府債務整體可控,為推進結構性減稅、加大民生保障支出、增加科技投入等預留了空間。我國金融體系風險總體可控,市場流動性良好,也為資本市場發展提供了相對寬松的環境。
對股市的信心還來自估值的歷史比較。從估值角度看,目前大盤處在底部區域。2011年底滬市靜態市盈率為13.4倍,較2010年下降37.97%,為近10年來最低水平。近10年來,滬市只有兩次在年底的市盈率低于20倍,分別是2005年底的16.33倍和2008年底的14.86倍,而2011年底的水平比這兩次更低。
對股市的信心更來自制度變革。經過20多年的不懈努力,資本市場基礎制度逐步健全,承載能力大幅提升,服務實體經濟的能力不斷增強,具備了在更高層次上加快發展的基礎和條件。更難得的是,資本市場迎來了“穩中求進”的發展機遇!笆濉币巹澗V要特別提到:“大力發展金融市場,繼續鼓勵金融創新,顯著提高直接融資比重”,“加快發展場外交易市場 ”,“積極發展債券市場 ”,“穩步推進資產證券化”。這些方向體現了我國產業結構調整升級、轉變經濟發展方式的客觀需要。
展望今后一段時期,監管部門將積極穩妥地推進證券期貨領域的改革開放。例如,發行體制改革將向縱深推進。證監會將繼續深化發行體制改革,以充分、完整、準確的信息披露為中心,強化資本約束、市場約束和誠信約束,同時,完善新股價格形成機制,改革股票承銷辦法,使新股定價與發行人基本面密切關聯。
債券市場的規范統一有望取得實質性進展。相關部門將按照統一準入條件、信息披露標準、資信評級要求、投資者適當性制度和投資者保護制度的要求,大力推進債券市場改革,進一步促進債券市場互聯互通。高收益企業債、市政債、機構債等債券新品種的陸續推出將為投資者提供新的投資品種。
多層次市場體系建設將進一步推進。在目前主板、中小板、創業板的基礎上,監管部門將以柜臺交易為基礎,加快建立統一監管的場外交易市場,為非上市股份公司提供陽光化、規范化的股份轉讓平臺。
期貨市場也將穩步發展。國債期貨、白銀期貨等新品種將為投資者提供更多投資選擇。
投資者將獲得比以往更多的現金分紅。監管部門將督促上市公司明確對股東的回報,切實加強對紅利分配決策過程和執行情況的監管,強化對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務公司的監管約束。這不僅有助于投資者獲得更多回報,也有助于培育投資氛圍,改變目前過于注重買賣差價獲利的投資習慣。
資本市場將引入更多“源頭活水”。證監會主席郭樹清在全國證券期貨監管工作會議上提出,鼓勵社;、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重,積極推動全國養老保險基金、住房公積金等長期資金入市。他還表示,適當加快引進合格境外機構投資者(QFII)的步伐,增加其投資額度;逐步擴大人民幣合格境外機構投資者(RQFII)試點范圍和投資額度。
近期證監會加大了對“老鼠倉”、內幕交易、操縱市場等違法違規行為的打擊力度,資本市場更加陽光化、透明化,誠信水平大大提升,中小投資者的權益更能得到保障。
中國證券報認為,投資者不妨換個角度看待市場。如果拋開短期波動的干擾,長遠來看,中國資本市場還非常年輕,雖然存在一些不成熟的地方,但充滿旺盛生機,擁有巨大潛力和廣闊發展空間。