當前,國際油價對國民經濟的影響越來越大,我們應借鑒美國在經歷兩次石油危機之后采取的一些措施,特別是通過強力推進市場化機制和推出石油期貨合約來增強原油保障能力。事實上,美國從推出原油期貨合約到成為國際主要定價基準油,也經歷了一段比較長的時間。因此,我國應以戰略眼光看待原油期貨市場的建立與發展。 中東地區是全球原油最為重要的出口地,但其銷往歐洲的原油基準價參照布倫特(Brent)原油期貨價格,銷往北美地區的原油以西得克薩斯中質油(WTI)期貨價格為基準價,由于亞洲地區缺乏權威性的定價基準,銷往亞洲的原油大多參照迪拜和阿曼原油的現貨評估價格。 這種基于現貨市場的價格體系受北美地區市場的影響越來越大,從而不能很好地反映亞太地區的市場現狀。 近年來,隨著石油金融屬性的日漸突出,非商業性因素對油價的影響越來越大,導致目前的兩大國際基準油價對不確定性因素反應過度,油價波動頻率和幅度顯著加劇。 同時,隨著美國能源獨立性的增強及原油進口結構的調整,美國對中東地區依賴程度降低,從中東地區進口的原油占比不到15%,導致WTI價格更多地反映北美市場。歐洲市場主要依賴于俄羅斯、非洲地區,從中東地區的進口原油占比也只有20%。作為歐洲地區進口原油基準價的Brent價格歐洲化趨勢也愈加明顯。這就使得兩大基準油價并不能很好地反映全球石油市場的基本面,更不能反映亞太地區新興市場的需求。而亞洲一些主要石油消費大國,則對中東的依賴程度非常高,中國、印度和日本從中東進口的原油分別占其進口總量的40%、73%和80%。亞太地區迫切需要一個新的基準油價,以更好地反映這一地區的市場供需狀況。 事實上,圍繞這一地區基準油價的競爭已經非常激烈,但縱觀英、美兩國成功發展原油期貨市場的經驗和亞洲未能推出有影響力的石油期貨合約的教訓,要想建立具有國際權威性的定價基準,除了具備發達的金融體系、健全的監管體制外,還須擁有相對完善的石油產業鏈和龐大的消費市場。 我國目前是全球第五大石油生產國、第二大石油消費國和石油進口國,而且中央對上海國際金融中心和國際航運中心定位的確立,均為在我國推出具有區域性國際影響力的原油期貨提供了難得的戰略機遇。 與發達國家已經建立的完善的戰略石油儲備體系相比,盡管我國戰略石油儲備建設步伐很快,但仍然處在起步階段。如果完全走發達國家的老路,我國戰略石油儲備建設的力度將很難適應國民經濟發展對石油安全的要求。因此,我們應充分發揮我國作為石油生產和進口大國的優勢,盡快發展原油期貨市場,吸引國內外石油生產商、煉油商、貿易商積極參與,擴大我國在亞太地區石油市場的影響力,推動亞洲石油交易中心的建立。 同時,石油期貨市場的發展能夠吸引更多的社會資源參與交割庫的建設,這些倉儲設施在一定程度上就等同于商業儲備,成為我國戰略石油儲備體系的重要組成部分。 更為重要的是,發展原油期貨市場也為戰略石油儲備和企業商業儲備輪換提供了套期保值的工具。受物理和儲存條件的影響,原油在儲存過程中的質和量必將受到影響,需要定期輪換,而原油期貨合約則可以作為輪換時價格風險對沖的工具。 因此,我們應抓住時機,完善石油市場體系、推進金融制度創新,加快原油期貨市場建設,在亞太地區逐步形成一個具有影響力的基準價格,提升國家能源安全的保障程度。
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