縱觀貨幣發展史，與國際大宗商品、特別是能源貿易的計價結算綁定權往往是一國貨幣崛起的起點�？梢�，只有在全球資源、能源等大宗商品貿易領域貿易的結算和計價中的占比大大提高，人民幣國際化才能真正建立穩固而堅實的物質基礎。
人民幣國際化進程今年以來呈加速之勢。無論是匯豐銀行在倫敦發行首批人民幣債券，開啟我國香港地區之外的“西方離岸中心”，還是世行與央行簽訂代理協議，并委托央行代理投資中國銀行間債券市場，再或是中日貨幣直通車，無不表明人民幣已越來越被世界所接受，開始“借船出�！�。
歸根結底，信用貨幣的國際化需要有資源支撐，就此而言，人民幣國際化也許還缺少更重要的功能——資源、能源計價功能。目前中國對外貿易中以人民幣結算的比例已近10%，人民幣作為跨境貿易結算貨幣的職能初步得到體現。但在沒有中資企業參與的國際貿易結算中，以人民幣結算的比例仍相當低。人民幣要成為美元那樣被第三方國家普遍接受的國際貿易結算貨幣，在全球國際貿易結算中占據相應份額，未來還面臨更艱巨的任務，更長期的挑戰。
當下有種典型的觀點認為,人民幣國際化的路徑應從邊境貿易到一般貿易中履行結算功能開始，并在國際貿易積累到相當的規模、國內金融市場也相對完善、人民幣自由兌換即將完成時，才可能真正擴展到作為國際金融市場上的借貸和投資貨幣、進而作為國際儲備貨幣。因此，諸如邊貿結算協定、貨幣互換協議、跨境人民幣貿易結算、跨境直接投資人民幣結算、離岸市場融資、在岸金融市場開放等步驟，都是圍繞擴大跨境人民幣結算、建設人民幣離岸中心來做的。但問題是，推動人民幣國際化，是否只有跨境貿易結算加發展離岸市場這一條路？
一般而言，衡量國際貨幣地位的主要標志之一，是其在國際外匯儲備中的占比。根據IMF的數據，截至2011年三季度，美元仍占全球外匯儲備的60%以上，其次為歐元、英鎊、日元等，而人民幣僅被個別國家接受為儲備貨幣。環球銀行金融電信協會（swift）數據進一步顯示，在信用證結算中，目前，盡管人民幣已取代日元成為第三大信用證結算貨幣，但對比來看，美元占比84%，歐元占據7%，人民幣僅僅占據1.9%。
事實上，貨幣既是一種價值符號，也是一種價值和財富獲取的手段。一國貨幣要想成為國際貨幣甚至關鍵貨幣，通常遵循“計價結算貨幣—儲備貨幣—錨貨幣”的基本路徑，而與國際大宗商品、特別是能源的計價和結算綁定權往往是貨幣崛起的起點。從19世紀的“煤炭-英鎊”體系，到20世紀的“石油—美元”體系，其中都演繹了一條國際主權貨幣在能源貿易中的崛起路徑。
縱觀貨幣發展史，中國必須建立以人民幣為參照的定價體系，這將是人民幣主權貨幣在國際能源貿易中崛起的新路徑，也將是人民幣國際化的關鍵一步。
1971年美元和黃金脫鉤后，歐佩克國家想擺脫石油美元計價機制，但美國在20
世紀 70
年代和沙特阿拉伯簽訂了所謂的“不可動搖的協議”：沙特同意繼續將美元作為出口石油唯一的定價貨幣。由于沙特是世界最大石油出口國，因此歐佩克其他成員國也接受了這一協議。從此美元與石油“掛鉤”，一舉奠定了美元在國際石油交易計價貨幣中的壟斷地位。
當前，全球石油、黃金、有色金屬、農產品等大宗商品交易幾乎全部以美元定價，無論是場內、場外市場，無論現貨，還是期貨及其衍生品市場，無論WTI還是Brent。
據相關統計，當前國際市場流通的石油美元達1.4萬億至1.8萬億之巨。而這些“石油美元”又以回流方式變成美國的股票、國債等證券資產，填補美國的貿易與財政赤字，使美國長期保持經常項目逆差和資本項目下順差的平衡。多年來OPEC巨額石油美元與東亞國家出口型經濟形成的大量商品美元一起支撐著美國的經濟高速發展，也由此構成了“美元——石油美元——商品美元”這樣一個穩固的資本流動封閉環，也進而影響著全球財富分配的流向。
近十年來，中國大宗商品需求量的逐年上升。據長城咨詢對25種大宗商品的調查，其中有19種品種中國的消費量全球第一。今天，中國大宗商品總消費量約占全球總消費量的18.7%。其中，中國消費量占全球比重超過40%的有8個，包括鐵礦石68%、稀土67%、煤炭48%、精煉銅41%、原鋁41%、棉花40%等。由于沒有定價權，我國等亞洲國家與歐美國家相比，要付出更多的進口外匯成本，人民幣在大宗商品定價權上總體較為被動。
因此，人民幣國際化絕對不是為了國際化而國際化，更不能把貨幣的跨境使用視作國際化，人民幣國際化的核心利益在于定價權以及形成價格的全球影響力。貨幣國際化路徑決定著貨幣國際化的成敗�，F在看來，緊靠我國香港地區、甚至倫敦等離岸市場遠遠完不成人民幣國際化的使命，人民幣國際化還需要開辟新的更大戰場——資源能源等大宗商品貿易領域。人民幣只有在全球貿易結算和計價中的占比大大提高，才能保證在全球范圍內可持續增長的需求，進而真正建立人民幣國際化穩固而堅實的物質基礎。