|
大股東增持，“國家隊”入場，這些曾經似“風向標”式的市場情形，再一次出現在本輪交通銀行定增的過程之中。
本次定增的認購者中，大多數為交行的原持股股東，其中更不乏財政部、社�；疬@樣的“國家隊”。如此規模的定增方案順利放行，無疑有利于交行的進一步發展，也有利于資本市場更好地為實體經濟服務。
更重要的是，隨著交通銀行A+H股非公開發行股票方案的順利獲批，本次定增背后所體現出的市場積極信號也浮出了水面。
定向增發的價格始終是市場關注的核心。交行此次A
股的定增價格是其定價基準日前20個交易日均價的92%，H股價格則是其前20個交易日的90%，高于市場其他同行業非公開發行價格的定價水平，體現了發行方與認購方的誠意，較為平靜的市場反應和較高的融資方案認可度也印證了其定價的合理性。
國際金融危機以來，各國監管機構均對金融機構提出了更高的資本監管要求。中國銀監會也率先采用了巴塞爾協議Ⅲ標準，推出了新的資本管理辦法，并將于2013年1月1日起正式實施，與此同時，中國央行也加快了利率市場化改革進程。監管從嚴、利差收窄、脫媒加速等因素，使得市場不得不重新思考中國銀行業的發展前景。
不過從本次定增方案的通過來看，大股東對交行仍然信心十足。本次定增過程中，交行的前三大股東財政部、匯豐銀行和社�；鹄硎聲诮恍蠥股和H股的合計認購金額分別約為人民幣150億元、108億元和150億元，合計占此次非公開發行募集資金的72%以上。
不獨財政部增持交行，匯金也在二季度分別增持工行與中行700萬股和76.257萬股。這些“國家隊”資金和海外戰略投資者的大力增持，無疑反映出主流資金對于銀行業藍籌股，對于中國資本市場，乃至中國宏觀經濟的發展形勢依然充滿信心。
如果說大股東和戰略投資者的增持還可能有“捧場”意味，那么平安資管的認購就顯得更加“客觀”。對于無須對外尋求投融資便利性的平安來說，認購交通銀行，顯然是這家國內一流資產管理公司的一種財務投資行為，更加純粹地說明其看好交行二級市場未來三年的價格走勢。
另有一點值得注意的是，非公開發行已經成為目前上市公司再融資的主流方式。本次交行定增就是一例，其認購對象為特定機構，認購資金來自場外，并且認購方承諾鎖定持股36個月，這種再融資方式，往往不會對二級市場帶來巨大的影響和沖擊。
上市公司原股東和實力強大的機構投資者對優質藍籌的認購，既體現了其對于上市公司和資本市場發展的信心，也體現了上市公司對二級市場的責任意識。據統計，今年上半年非公開發行項目的融資總額占到股權再融資額度的80%左右，這種變化，恰是為監管層與市場主體共同呵護市場努力做出的最好腳注。
|