曾經賺取豐厚利潤、一度在國際化擴張的投資銀行現在正處于全面收縮狀態。這種頹勢自2008年經濟危機爆發以來就一直在延續，主要原因是資本市場交易量下降，付給投資銀行的交易費用、咨詢費用也隨之減少。近期這種回退之勢愈演愈烈。本月初野村證券突然中斷了其全球投資銀行業務。而對此新聞，同行者并無太多訝異。很多人認為野村證券在開始國外擴張時已大勢已去。近期，德意志銀行、巴克萊銀行也都削減了其投資銀行業務，同時降低了他們對資產收益的預期目標。
　　投資銀行利潤銳減有兩大原因：一是客戶的交易量減少了。由于增長停滯、歐債危機，機構投資者和公司都無強烈意向從事投資交易，全球新股發行量也較以前減少。德意志銀行數據部門估算，全球投資銀行收益今年總計大約為2400億美元，較2009年減少了三分之一。第二個原因是對資本和流動性的管制開始產生作用。比如美國的沃克爾規則禁止商業銀行從事高風險的自營交易、限制衍生品交易，同時對金融機構的規模施以嚴格限制。
　　然而，面對逆流，投資銀行也在以多種方式來重塑自己。首先，獨立的投資銀行正在減少，綜合了投資業務和商業零售業務的全能銀行正在復蘇，投資銀行正積極與之融合。第二個轉變是向大型化積聚，這主要是因為超大銀行能提供最好的交易系統，最強的流動性和投資能力。另一個開放的問題是投資銀行的地緣中心是否也將轉移，從倫敦移向華爾街和亞洲。（賀艷燕 編譯）