日前，有媒體報道稱，中國版的“401K計劃”正在制定中，這項政策將允許企業為員工繳納的養老金在稅前抵扣，而個人繳納部分則可以延期繳納個人所得稅。另外，商業養老保險也將享受類似政策，并且可能作為支持“兩個中心”建設的政策之一在上海先行推出。
　　毋庸諱言，中國提出“401K條款”具有一定的現實意義：首先，它可以為企業年金爭取更好的稅收環境。如果國內參照“401K條款”的做法，那么企業和職工執行年金制度的積極性會進一步提高。而企業和職工積極性提高后企業年金規模必將進一步擴大。其次，有利于企業年金進入資本市場。401K計劃中的證券投資賬戶一般不需繳所得稅。如果參照“401K條款”的做法，那么企業年金的投資收益將比這更高。這將進一步提高企業年金的積極性。最后，企業年金進入資本市場有利于證券公司、基金管理公司的業務拓展�！镀髽I年金基金管理試行辦法》實施以來，相關證券公司、基金管理公司的企業年金業務起色不明顯。這與企業年金入市規模有待進一步擴大有關。
　　不過，從中國的國情來看，推出“401K條款”必須厘清以下幾大問題：
　　第一，中國的企業對員工提供年金待遇的少之又少。中國的人口紅利正處于向下的拐點前后，人口紅利的副產品是低工資待遇。少數央企和金融企業提供的年金不足以形成出臺中國“401K”計劃的資金基礎。
　　第二，“401K”計劃僅靠證監會是遠遠不夠的，還需要財政、稅務、人保等部門的共同推動。美國“401K”計劃的核心是延遲納稅和稅收優惠的政策支持。2009年6月，國稅總局規定企業年金企業繳費部分可按不超過職工工資總額5%的標準在企業所得稅前扣除，而美國、加拿大及大多數歐盟成員國都對企業的繳費部分或全部免征企業所得稅，并允許在一定比例內遞延或免征個人所得稅。
　　第三，中國的股市從來都是一個圈錢市，而不是一個回報市，短期內較多的回報（比如2006-2007年的大牛市）會引來天量的融資。在這樣的股市生態之下，即使中國的“401K”計劃出臺，長期虧損的“401K”賬戶不僅不會穩定員工隊伍，反而可能對員工產生離心力。其實對于資本市場，只要有回報的前景，資金自然會進入，根本不需要“聰明”的規劃。
　　第四，要推進企業年金發展困難重重，問題的根源在于觸及到了養老保障體制的改革，這需要發改委做頂層設計�，F在存在的一個問題是有供給但缺少市場需求，能夠購買企業年金的都是有實力的大公司，目前，企業的稅收負擔都比較重，很多中小型企業更寧愿以實際工資的形式給員工，如果要推進企業年金，那就要求稅收優惠提高到8%以上，但又給了稅務總局、財政部難題，這已經不是一個部門所能決定的。
　　更值得一提的是，在目前的探討中，一些人沒有將基本養老保險與補充養老保險區分開來，錯誤地將中國的基本養老保險等同于美國的“401K計劃”。實際上，美國進入股市的“401K計劃”相當于中國的企業年金，這是一種補充養老基金，而我國企業年金早就進入了股市。在美國，基本養老保險金則是被嚴格禁止進入股市，對此美國的社會保障法有明確規定。據了解，美國之所以堅持基本養老保險金不入市，是因為美國政府已經通過其他方式實現了基金的保值增值；而公共養老保障基金一旦進入股市，可能對市場經濟基本原則造成挑戰、會滋生腐敗，不利于維護市場經濟的基礎地位。
　　從世界各國經驗來看，私人賬戶基金可以自主選擇是否進入股市，但政府控制的公共基金不能入股市，因為這會帶來兩難困境。有分析人士認為，首先，養老保險基金必須只賺不賠的需求和中國股市的風險將形成沖突，如果養老保險要在股市中取得絕對正收益，“開小灶”的可能性非常大，這會侵蝕其他股民利益。
　　而內幕操作正是股市大忌，滋生不公平競爭、不利于中國資本市場的制度建設和完善。因此在美國，關于政府控制的養老金是否應進入股市一直在討論。如果將社會養老保險完全置身于市場競爭下，沒有庇護的養老保險基金能否在股市搏殺后全身而退，尚有巨大的問號。