時值年底，《商業銀行資本管理辦法》的正式實施已進入倒計時階段。幾天前，為推動《管理辦法》平穩實施，拓寬資本補充渠道，增強銀行體系穩健性，支持實體經濟發展，銀監會發布了《關于商業銀行資本工具創新的指導意見》。筆者認為，該指導意見的發布，有利于加速商業銀行資本工具創新的進程，更有助于提升銀行業資本質量。
經過十多年的改革，我國銀行業資本實力、資本質量和經營效益不斷提高，一些商業銀行已經躋身全球大銀行之列。最新數據顯示，截至今年9月末，我國銀行業資本凈額已達9.2萬億元，商業銀行的資本充足率13%，資本質量處于國際良好水平。近日銀監會發布的《指導意見》，對于提升銀行業資本質量更有裨益。因為，要推出符合新監管要求的資本工具，就需要根據監管資本與經濟波動的聯動情況、結合資本監管要求以及資本工具創新的難易程度逐步推出。所謂監管資本與經濟波動的聯動，就是銀行業監管資本要求影響商業銀行的信貸和資產組合行為，通過信貸活動對經濟產生波動性影響。在經濟處于蕭條時期，信用違約將會顯著增加，以風險衡量的資產質量下降，相應地應增加計提監管資本，銀行的信貸行為就變得謹慎，進而形成信貸緊縮，而信貸緊縮將會對經濟起到抑制作用；相反，在經濟處于繁榮時期，商業銀行的信貸行為相對樂觀，信貸資產質量也會得到明顯改善，相應地應減少計提監管資本，而信貸的進一步擴張對經濟將會起到推動作用。目前，我國經濟已現企穩跡象，政策進一步傾向于維護實體經濟，以基建為代表的投資也顯著上升，社會融資總量保持穩定增長。這就為《商業銀行資本管理辦法》平穩實施以及商業銀行資本工具創新奠定了良好的經濟基礎。
同樣，根據最新資本監管要求，監管資本的分類將資本充足率調整為三個指標，即核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率。商業銀行資本工具則分為核心一級資本、其他一級資本和二級資本三大類。那么，對照資本工具與監管資本對應關系可以發現，目前我國尚無與其他一級資本要求對應的資本工具。如果無此類工具的創新，按照權威專家的測算，則相當于我國商業銀行核心一級資本充足率最低要求提高到了8.5%，比現行要求提高了1.5個百分點。而且，單一的資本補充工具不利于消化和緩解外部沖擊。同時，還存在著資本來源單一、過于依靠股本融資等問題。而過于依靠股本融資，也將對資本市場產生較大壓力。因此，需要通過創新，創造更多的一級資本工具和二級資本工具，拓寬資本來源。這一方面可以優化商業銀行的資本結構，另一方面也可為資本市場的投資者提供更多的選擇。
實際上，商業銀行資本工具創新的過程，也是學習和借鑒國際銀行業經驗的過程。2010年12月，巴塞爾銀行監管委員會正式出臺巴塞爾協議Ⅲ，對商業銀行的資本管理提出了更為嚴格的要求。根據該協議，國際上有關國家和地區制定了各自的資本監管要求。比如，目前為止，至少已有荷蘭、西班牙、巴西等國家的商業銀行推出了帶有轉股或者減記條款的一級資本債券。同時，一些銀行按照這一協議的規定，已探索發行符合新監管標準的資本工具，主要包括優先股、或有可轉換資本工具以及可減記次級債等其他一級資本工具和二級資本工具，對該協議的推動和落實具有良好的引領作用。比如塞浦路斯銀行于2011年4月發行了13億歐元的一級資本債券，被稱為可轉股的其他一級資本工具，期限為永久且5年內不可贖回；荷蘭合作銀行于2011年11月發行20億美元永續一級資本債券，被稱為可減記的一級資本工具，贖回權在2017年6月29日后可行使；澳大利亞西太平洋銀行2012年3月發行10億澳元優先股，期限永續，但受強制和可選轉股、贖回和轉讓條款限制，被稱為“過渡式”優先股，或符合澳大利亞審慎監管局（APRA）界定的類一級資本優先股，可以作為“過渡式”資本工具的安排。國際銀行業的成功實踐，為我國銀行資本工具的創新提供了重要參考借鑒。
下一步，商業銀行資本工具創新，應嚴格按照《指導意見》的要求，在條件成熟的情況下，適時推出新型債務類和權益類資本工具，并積極探索通過不同市場發行各類新型資本工具。商業銀行還應根據《指導意見》的要求，借鑒境內外金融市場上資本工具發行的最新實踐，結合本行資本充足水平和資本補充需求，制定新型資本工具的發行方案，包括資本工具的類型、發行規模、發行市場投資者群體、定價機制以及相關政策問題的解決方案等。同時，利率市場化條件下，加之商業銀行綜合經營時代的悄然開啟，要求商業銀行應高度重視內源性資本增長能力，還要及時調整資產負債結構，以適應未來的發展。特別是當資本監管進一步趨嚴，怎樣合理規劃資本使用節奏無疑就顯得更為重要。
由于吸收損失是銀行資本的核心功能，以及新發行的商業銀行資本工具帶有強制轉股或者減記條款，鑒于我國債券市場還存在銀行間市場和交易所市場的分割，所以，必須加強央行、銀監會、證監會等相關部門的溝通協調，以確保商業銀行資本工具創新工作高效、平穩推進，從而為進一步提升銀行業資本質量奠定良好的體制機制基礎。