股轉系統“春天的故事”
2013-02-18   作者:劉璐  來源:證券時報
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  在春節長假前的最后一個工作日,全國中小企業股份轉讓系統業務規則及配套規則發布,小龍年伊始的股轉系統,將迎來春天的故事。
  此前各方對股轉系統的關注主要糾結于對A股市場的所謂“擴容”沖擊,翹首于綠色通道式的轉板制度,焦慮于分流A股首次公開發行(IPO)堰塞湖的重任。在如此雜糅的關切之中,另一些更加重要的問題反倒容易被忽視,比如說股轉系統究竟是一個怎樣的市場?怎樣的企業適合到股轉系統掛牌?股轉系統帶來了怎樣的投資機會?
  對股轉系統來說,配套轉板制度、客觀上分流部分擬上市公司當然很有可能,也無可厚非,但絕非其主要用意。如果股轉系統僅僅被主要作為A股過渡板塊,那么堰塞湖談不上解決,只是分成了若干小堰塞湖,問題只會被掩蓋而非被解決。通過有區別的掛牌條件、交易制度、投資者環境,打造一個全新的市場,滿足更多企業的股份轉讓、融資需求,是更加重要的任務。當然,這些企業中或許就包括不少擬上市企業。
  業務規則亮點頗多,如不限于高新技術企業、做市方式落地、不設漲跌幅限制、申報數量應當為1000股或其整數倍。不限于高新技術企業,意味著股轉系統的行業覆蓋面獲得突破。此前,股轉系統掛牌公司面臨兩個框框,一是地域限制在四個高新區。二是行業限制在高新技術企業。與之相應的是服務企業范圍的擴張,對于全國性場外市場來說,這也是股轉系統遲早必須邁出的一步。股份轉讓申報數量門檻降至1000股或其整數倍后,對流動性的促進值得期待。
  同時,做市方式落地,勢必改寫主辦券商的商業模式設計。一直以來,主辦券商在推薦企業掛牌企業上“慘淡”經營,圖的是放眼未來、跑馬圈地,做市商這塊被渴望已久的“餡餅”現已奉上,主辦券商的能力將接受考驗。
  之前所流傳的股轉系統或出臺財務指標的陰霾,此番一掃而空。此舉凸顯了股轉系統的定位迥異于目前的主板、中小板或創業板市場,有其作為全國性場外市場的獨特服務對象、獨特交易制度、獨特投資價值。在這樣春風沉醉的時刻,我們何妨換換思路,抖擻抖擻精神,好生讀懂這股轉系統的別樣洞天。
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