私營企業多渠道借力資本市場
2013-04-23   作者:赤擇遠  來源:證券日報
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   來自國家工商總局的消息,截至2013年3月底,我國實有企業1374.88萬戶,同比增長0.61%。其中,私營企業1096.67萬戶,增長1.01%,占企業總數的近80%。
  對企業而言,如何做大做強是它們在發展過程中必須面對的一個問題。但是,企業想要做大做強,除了需要技術等方面的支持,更需要資金方面的支持。筆者認為,在資金方面,私營企業除了向銀行貸款,更可以通過資本市場做大做強,比如公開發行股票、發債、利用期貨市場進行套期保值等。
  上市是企業實現做大做強的一個主要途徑。因為通過上市,有助于提高企業的自由資本的比例,改進企業的資本結構,提高企業自身抗風險的能力,增強企業的發展后勁。但是,不少企業對上市持有一種神秘感,認為遙不可及。事實上并非如此。雖然現在對企業IPO設定的條件非常多、非常細,但最主要的還是硬性條件,這主要體現在財務方面。
  說到財務問題,就不得不提到現在正在進行的IPO企業財務大檢查。開展這項工作,是為了切實推進以信息披露為中心的新股發行體制改革工作,夯實首發公司財務會計信息真實性、準確性、完整性,檢查中介機構執業質量。之所以推進這項工作,很重要的一個原因,就是有的公司在上市之后,第一年就出現業績迅速變臉。業績變臉的背后,是上市公司的財務造假。
  對私營企業而言,想要上市并不是遙不可及的事情,但前提是一定要踏踏實實把企業做好,特別是在上市過程中,要做到“素面朝天”,而不是通過“濃妝艷抹”甚至是“整容”來實現業績的增長。
  上市只是企業獲取資金、實現做大做強的途徑之一。對企業而言,發債也是一種主要的獲取資金的方式。由于債券的品種繁多,不同的品種對企業的要求也不盡相同。對絕大多數的私營企業來說,可以先從簡單的、準入門檻相對低一點的債券品種入手,如中小企業私募債等。
  發債除了融資,更可以理解為是企業做大做強的“試金石”,因為各種債券對企業提出了很多的要求,只有符合條件的,才能成功地在資本市場露臉。若能成功發行債券,不僅檢驗了企業的“含金量”,更可以在資本市場上留下自己的身影,提升企業的知名度和美譽度,從而為企業的上市做準備。
  打鐵還需自身硬。對企業而言,不管是上市還是發債,想要在資本市場立足,最重要的還是提高自身的實力。不過,筆者倒是認為,如果每個企業都想著去上市、都想著去發債,會“倒逼”企業在各方面做得更為出色,最終實現做大做強。
  除了上市和發債,企業還可以通過期貨市場進行套期保值來減少風險。近幾十年來,期貨市場的宏觀、微觀功能在國外得到肯定,越來越多的企業認識到參與期貨交易是從事正常生產經營的必備要求之一。
  不過,需要提醒的一點是,雖然利用期貨市場進行套期保值是實體企業保證利潤、鎖定風險的重要手段,管理部門也比較認可,但其中所蘊含的風險仍不容忽視。對此,企業應該有深刻的認識。
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