近日，美聯儲主席伯南克在向國會聯合經濟委員會發表證詞時表示，過早收緊政策將導致經濟復蘇放緩或終結的巨大風險。
目前通過4次量化寬松政策，美聯儲總共推出了約3.5萬億美元的購債規模，占國內生產總值的22%左右，但量化寬松刺激效應邊際遞減。此外，美國經濟內生增長動力開始增強，就業也開始逐步改善。而從維持長期量化寬松的成本考慮，也加劇了美聯儲資產負債表的風險。金融危機以來，美聯儲資產負債表從危機之前的不到9000億美元飆升至目前的3.078萬億美元，增長了2倍多，如果美聯儲在今年剩下的時間繼續推行量化寬松政策，其規�？赡軙^4萬億美元。
由于債務融資成本處于歷史低位，新發債務的利息成本較低，這減弱了美國政府進行財政整頓和結構性改革的意愿，財政可持續問題的解決被延誤，因此也需要貨幣當局重新評估量化寬松政策成本和潛在風險。
彭博調研顯示，美聯儲將在今年第四季度把每月購債規模從850億美元削減至500億美元。另據消費者新聞與商業頻道調研顯示，華爾街預計美聯儲將在2014年2月開始削減購債規模，徹底結束量寬的時間預計將在2014年7月之后，第一次加息將出現在2015年第二季度。為了避免對美國經濟沖擊，美聯儲并不排除動用新的政策工具，在政策工具選擇上美聯儲會選擇對美國最有利的工具，并將目前超低利率穩步回調至理想化的“中性水平”，既不再產生刺激作用，又不妨礙經濟繼續增長。
需要注意的是，一旦美國開始實施退出戰略，全球流動性、資本流向以及全球金融市場勢必受到較大影響，甚至很可能再現對發展中國家的“剪羊毛”效應。如此系統性風險，不可不防。