即使是由“全球最佳央行行長”周小川掌舵，央行想在風險監管、鼓勵創新、控制通脹、穩定幣值以及穩增長等諸多相互沖突目標都有所建樹，就好比在幾個雞蛋上跳舞，別說跳的人冒汗，就是看的人也冒汗。

　　上周，央行緊急暫停第三方支付的金融創新，包括虛擬信用卡和二維碼支付。有消息稱還將對第三方支付的消費及轉賬金額嚴控。若成為白紙黑字的政策，對第三方支付可謂是釜底抽薪了。

　　市場一如預期，嘩然。剛說完要將互聯網金融納入監管，結果一上來就要“管死”的架勢。那個一路笑看余額寶崛起，一路容忍第三方支付在自己眼皮底下壯大，一路對金融創新抱以改革視角的央行，怎么突然沒那么改革范兒了?

　　最近有一個揶揄央行的段子，說的是工妃、農妃、中妃、建妃以及招嬪、興嬪等向“央媽”哭訴，寶常在和微貴人得寸進尺，以前也就忍了，現在都欺負到銀聯娘娘頭上了，是可忍，孰不可忍?于是，大家都知道發生了什么。第三方支付的風險是存在的，娘娘的枕邊風也是存在的，舞還得小心跳，踩碎哪個雞蛋都不是央行樂見的。央行的金融改革，如果完全是以市場為量尺，那就是市場太認真了。認真，你就輸了。

　　即使是被津津樂道的市場改革，央行也不得不借助不語外人的手段。自昨日起，人民幣兌美元匯率浮動幅度由1%擴大至2%，匯率市場化再邁一步。此舉將使匯率更有彈性，減少投機。同時，更大幅度的匯率走廊，也倒逼投資者和企業建立風險意識。如果說以前是在澡盆里嬉水，現在及以后就得在江河湖海里搏浪了。

　　此舉提高了市場的話語權，不過在此之前，央行做了一件不那么市場化的事情。前段時間人民幣突然一改單邊升值態勢，開始連續大幅貶值。我們相信它是，但是我們不能確認它是，它很有可能就是央行出手干預的結果。這打擊了套利交易的投機者，給匯改鋪墊了良好氛圍，但手段卻是市場所詬病的“常態干預”。這本身也是改革的對象。

　　央行喜歡突然襲擊，這一點也充滿了中國式得意。央行應該諄諄誘導市場的預期，而不是在市場毫無防備的情況下陡然出招。改革不能強調隱蔽性，在重大決策前應充分逐步釋放預期，以減震政策落地時的市場沖擊。稍早前的匯率市場應如此，更早前的“錢荒”應如此。

　　即使是最具市場性的公開市場操作，央行也無法得心應手。地方政府和國企對利率毫無彈性，使得央行確定利率上限、建立利率走廊的努力屢屢被打折扣。于是，在“錢荒”面前，SLF(常備借貸便利)作為非常規手段登場。SLF對緩解“錢荒”有效，代價是利率不通過市場定價，而是根據調控需要確定。SLF越是有效，越是感覺央行在拆自己的臺。有點向計劃手段折返跑的意味，那Shibor(上海銀行間拆放利率)怎么辦?這又是央行的一道難題。