加快創業板改革需配套政策盡快落地
2014-09-03    作者:胡學文    來源:證券時報
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  證監會主席肖鋼出席深交所干部大會,相關表態引人關注。在宣布新的人事任免的同時,肖鋼特別指出,交易所作為資本市場資源配置的平臺,要進一步拓寬服務實體經濟的廣度和深度,深交所要繼續壯大中小板市場,加快推進創業板改革。

  加快創業板改革之聲,肖鋼不止一次提及,由此可見管理層推動此項工作的決心和迫切程度。而在如此重要的人事任免會議上再次強調,更讓不少市場人士心生上述部署正是深交所新掌舵人走馬上任后重點發展方向的揣測。

  與此番概括性地指出要加快創業板改革不同,在今年的全國兩會上,肖鋼對創業板的改革路徑給出了更為清晰的描繪:適當降低財務標準的準入門檻,建立再融資機制;允許尚未盈利但符合一定條件的互聯網和科技創新企業在創業板發行上市。

  對比隨后出臺的改革措施不難發現,隨著創業板上市門檻中連續盈利指標的取消以及創業板再融資機制的出臺,尚待完成的改革工作就剩下推動虧損但符合一定條件的互聯網和科技創新企業上市。由此可以說,當前加快創業板改革的工作重點不言自明。

  目標已經明確,剩下就是具體的思路和操作步驟問題。要想盡快推動虧損網企和高科技企業在創業板上市,當前最重要的是相關配套政策落地。比如互聯網企業的界定問題,這決定著什么樣的企業可以享受政策傾斜的利益問題,涉及到具體利益就會有博弈,需要監管層科學論證,全盤考慮。如果政策放得太寬,會影響政策傾斜的效應發揮;如果政策收得太緊,就會失去傾斜政策出臺的意義和價值。再比如“符合一定條件”的條件設置事項,互聯網屬于新興行業,各種商業模式、新興業態特征不同,應該充分考慮各種模式、業態的情況,科學制定具有一定差異化的上市條件,以滿足不同創新型企業的需求。此外,是否構建虧損網企掛牌新三板一年可直接轉板特殊通道也需盡早明確,以便讓虧損網企和高科技企業心存預期,從而更好地進行上市準備工作相關安排。

  正是由于上述基礎性制度的姍姍來遲,使得目前推出虧損網企和高技術企業上市的工作尚未取得大的進展,不少互聯網企業也由此對在國內上市心存觀望。監管層或許已在不同層面開展調研和摸底工作,但接觸的企業數量畢竟相對有限,獲取的信息和意見建議也相對狹窄,筆者建議,不妨在取得一定共識的基礎上形成初步方案,盡快對外公開討論和征求意見,使這項工作盡快落地并取得實質性進展。

  在經濟轉型、結構調整的大背景下,國內資本市場提供留住新經濟模式的土壤十分迫切,創業板就是最好的平臺之一。肖鋼的表態或許隱藏新政策即將落地的信號,市場翹首以待。

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