近日聽聞一位朋友購買了年息40%的私募產品。這不僅反映出私募膽量越來越大，也說明投資者的胃口越來越大，但這些越來越膨脹的情緒，真的能夠幸福到永遠嗎?

　　以前常常接到電話，所謂的理財產品年收益率一般為12%-15%，現在私募基金受到牛市的鼓舞，紛紛提高利率吸收民間資金，以達到獲取更高收益的目的。于是便有了年收益率40%的私募產品。

　　40%的收益率水平是什么概念?余額寶的收益率大約為4%，銀行抵押貸款實際利率大約在6%-8%之間，信用貸款的利率大約為12%附近，信用卡罰息利率為18%，民間借貸利率最高也就是24%附近，40%的利率可以直接秒殺所有利率水平，開出這一融資條款的私募基金經理，目的一定是為了利用牛市盡可能多地獲得投資收益。

　　本欄猜測，這一基金經理認可牛市一定能夠上漲到10000點，那么從5000點看仍有翻倍的獲利空間，讓出40%的利潤自己還有60%的收益，是很劃算的買賣。但是如果股指沒能如約上漲到10000點怎么辦?私募基金經理拿什么支付這40%的收益?

　　因本欄無法直接向購買者了解情況，只能枉自揣測，一種可能是這40%指的是過往業績;第二種可能是40%屬于預期收益率;第三種可能是私募基金經理心中過于膨脹，并未思索達不到預期收益的可能，只想到了收益。

　　先不擔心該投資者能不能實現自己的預期目標，咱只說現在投資者的心態。有行家曾說，當股市見頂的時候，有幾種跡象，一是談論股票的人越來越多，二是越來越多的人主動向別人推薦股票，三是炒股變為優點，值得向他人炫耀，甚至成為相親時的亮點。

　　上述三點雖然并不能決定股市走向的變化，但是卻也有些道理�，F在的很多投資者，炒股似乎已經成為主業，工作反倒退居次要位置，假如領導對此提出批評，投資者甚至可以為了炒股而辭去工作。這也反映出人心的膨脹。還有行家說過，當人心開始膨脹的時候，就是投資者該獲利出逃的良機，這一規律雖然沒有理論上的依據，但本欄的一些朋友，也有過幾次在心理膨脹時不退出而引發的大幅虧損，故投資者對于心理膨脹時的自己要有所警惕。

　　股指站上5000點，投資者開始遙望6000點，牛市能走多高，本欄不愿評價，但當投資者發現股市開始調整的時候，還是應該多想想風險的存在。