|
本周（3月17日-21日）大盤呈現過山車行情，基民對基金的操作則更顯戲劇性。一家銀行數據顯示，周二市場暴跌，該行基金贖回量為20億左右，周三市場出現反彈，贖回量驟減到了1億左右，周四繼續反彈，有基金公司表示，旗下基金出現凈申購�；褡窛q殺跌心態一覽無遺。
而根據銀河證券基金研究中心數據顯示，截至3月14日，股票型基金過去六個月平均收益率為-15.40%，過去一年平均收益率為61.30%.意味著持有基金在半年左右的投資者已全面發生虧損，而持有基金在一年以上的投資者也收益縮水大半，僅存61.30%.
專家提示，在振蕩市中，基金操作應更趨理性。并就三類基民的不同投資情況進行了分別指導。
虧損戶
[專家建議] 下跌空間不大繼續持有
信達證券基金分析師董先安表示，目前市場振蕩，不但受到資金面的影響，還受到政策面影響，海外市場和相關市場的波動對決策層產生了一定的影響，決策層穩定市場的意圖是比較明顯的。市場的振蕩還處于中期，在3700點附近，上升和下降的概率基本持平，目前繼續下跌的概率是比較低的，基金投資者應該繼續持有手中的基金。
民族證券基金分析師李媛表示，在下半年和奧運會前市場回暖可能性較大，對于風險承受能力較好，且近期沒有資金需求的投資者，建議繼續持有，避免現在贖回基金可能會出現的踏空情況。
對于一持有基金即遭遇大盤調整，受到較大損失的投資者，李媛建議堅持持有，盡管市場可能會出現再次下探，可如果在這時贖回基金，不但損失無法彌補，在市場回暖時還會由于無法掌握投資節奏而無法得到回報。
尚未虧損的基民
[專家建議] 擇機贖回改善組合
臨近虧損的基民怎么辦呢？歷史經驗證明，臨近虧損和反彈時期最易發生贖回。李媛表示，對于已經持有一年以上的基金持有人來說，還有機會獲得部分收益，可根據自身的風險偏好來選擇是否贖回，以鎖定既得收益。而如果風險承受能力較低，持有的基金即將發生虧損的投資者，可以考慮贖回部分風險較高的基金。
銀河證券基金研究中心分析師李薇認為，對于中短期投資者而言，保持較高流動性，高度控制風險依然是最為重要的法則。具體在基金選擇上，除了注重風格搭配，選擇績優管理人旗下業績表現穩定的產品之外，也不妨考慮適度增加今年具有“天時、地利、人和”的低風險債券型基金的配置比例。
董先安也建議目前沒有虧損的投資者，可以適當地轉換自己的投資組合，把基金組合中風險較高的股票型基金轉化為風險相對較低的債券型基金。據天相統計顯示，從2007年8月25日至2008年2月25日，除貨幣基金以外所有基金加權平均凈值下跌了3.05%，這表明牛市以來基金半年收益首次為負。然而，在基金半年總體收益為負的情況下，債券和保本兩類基金逆市實現正收益，分別為6.1%和2%.這說明，在股市環境轉弱的情況下，債券基金的穩健性凸顯。債券基金一般適合保守型的投資者，目前也可成為積極型投資者躲避股市風險的“避風港”。
另有統計顯示，2007年的31只債券型基金(不包括3只短債基金)平均收益率為16.39%，扣除2月份的CPI之后的實際收益仍為7.69%.即使是完全不投資股票的純債券型基金的平均收益率也達到了9.82%，完全戰勝2月CPI8.7%的上漲。
持幣觀望人群
[專家建議] 抄底時機仍未到
對于等待抄底基金的投資者，李媛表示，目前并不是開始申購基金的好時機，由于市場處于經濟面和政治面多方不穩定的時點，投資者還是應該等待一段時間，待市場較為明朗再作打算。
銀河證券基金研究中心分析師魏慧君認為，本周的短暫反彈無法為后續的走好提供支撐，基本面的不容樂觀和新增長極的不明確將繼續限制基金做多的動力。建議投資者進一步控制倉位。同時，本周易方達、博時、長城、景順長城、銀華、廣發等基金管理公司旗下的基金有較好的表現。但本周表現突出的品種并不能代表其后續的走好，如果結合對后續走勢的分析，本周的反彈或許正好成為部分基金調倉的最佳時機，因此真正具備長期增長前景的基金仍然在醞釀之中。持幣者繼續觀望可能是更好的策略。
針對等待抄底的投資者，董先安則建議，鑒于市場仍然存在比較濃厚的不安全感，建議投資者在市場信號逐步明朗的過程中，考慮逐步適當建倉。
建倉的方向，可能封閉式基金是較好選擇。從兩市封閉式基金指數走勢來看，截至3月19日兩市封基指數盡管自年初下跌了17.95%，但與大盤同期29.15%的跌幅相比，具有明顯的抗跌性。李媛認為，二季度基金市場最為明確的投資主題是封閉式基金的分紅套利和LOF基金套利。
根據民族證券測算，07年封閉式基金實現的可供分配收益約785億元，具有10派10元能力的近21家，剔除前三季度已經分配的266億元，仍有近519億元的分紅額度，依據基金強制分紅條款的規定，需要在08年度分配完畢，依據現有的封基市場規模，相當于每份基金仍有10派6.90元的能力。投資者最有利的介入時間是明確分紅預案實施日公告推出后到股權登記日當天。 |