我們認為央行此舉并不意外，近期大量熱錢涌入國內，4月份一個月外匯儲備就增加了745億美元，其中大部分都是熱錢，而央票發行成本較高。近期央行已經減弱了公開市場的操作力度，4月份僅回籠230億元，5月份凈投放840億，而3月份為回落7130億元。為了控制M2增速(4月份M2增速已反彈至16.94%，5月份M2增速有可能高于4月份)，大幅上調存款準備金率也在情理之中，本次上調將凍結4220億的流動性。本次上調準備金率只是緊縮貨幣政策的延續，并沒有在力度上明顯加強，主要是顯示了央行抑制貨幣增長、控制通脹的決心。
　　貨幣緊縮最不利于金融和地產兩個行業，而且將抑制整個經濟體的總需求，進而降低整體上市公司的盈利水平。而貨幣緊縮將進一步對股市資金面造成擠壓，提高整個市場的無風險利率，降低大盤估值。我們認為貨幣緊縮局面至少要持續到2008年底，這不僅在上市公司盈利和估值兩方面對股市構成打擊，在心理層面對整個股市也將形成較大的負面壓力。