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近期維穩的A股市場大部分時間單邊下行或低位震蕩。在眾多的媒體輿論積極看多的歷史時刻面前投資者情緒依然是低迷不止，市場的波動總是有的,但總是見不到我們希望看到的量能，而在本周連續出現“小打小鬧”式的維穩措施過后,仍不見什么實質性利好出臺,市場的信心就再次變得復雜,導致上半周市場一路震蕩,并且成交量能基本已經成為近期的嚴重地量水平,在市場維穩的大背景下,行情為什么走出令所有人看不明白的局面呢?在目前的區域內是相信市場技術上破位再次尋找底部的開始,還是相信政策,在反復中堅定做多交易性的布局呢?奧運當前為何仍不見集體炒作的團隊激情呢？
原因一: “維穩”還需變成行動
上周初股指受美股反彈的影響略高開，但上方受阻10周均線的壓制。此后全周大部分時間單邊下行，并且開始與外圍市場脫離關聯。直至上周末連續下跌至2721點時，在逢低買盤和博消息盤強勁介入金融股的影響下，股指快速反抽，報收于2801點，全周仍以小陰線報收。在此期間，日成交量漸次萎縮，處于相對地量水平。在輿論連續、一致“維穩”的背景下，股指依然在上周大部分時間選擇了單邊下行，尤其是在近期也不見任何好的起色和新熱點餓出現,,究其主要原因有三：
1、在暫停了四個月大盤股發行后，中國南車(601766行情,股吧)在8月初將重啟IPO，令市場十分擔心。同時，近一段時間來新股上市的首日高獲益率，次日轉向跌停，顯示二級市場仍在不斷地為一級市場買單。
2、半年報業績披露就剩下一個月了,前期業績不錯的股票由于市場不好,也沒有什么出色的機會,于是08年半年報機會將是十分艱難的,但目前基金對于后市嚴重出現分歧,所以,使得整個藍籌陣營分化提前開始,及時在8月中旬出現叫好的業績變化,但對于股票價格似乎影響不大,所以,在投資者很擔心在8月中旬藍籌再次進一步分化,那樣市場將是很可怕的事情。
3、8月份也是大小非解禁規模較大的一個月，從累積效應來看，未來的拋壓仍然不可小視。特別是寶鋼119億股的限售股在8月19日即將解禁，令寶鋼持有者先將價值投資扔在一邊，紛紛選擇先撤離的戰術。
原因二:應該相信技術還是相信政策
據國元證券研究中心統計，按照算術平均法計算，上周各風格指數均出現下跌，且同類風格指數之間的跌幅相距甚微。上周跌幅最深的是績優股指數，下跌4.18%，低價股指數表現最為抗跌，跌幅為1.90%，各風格指數普遍跌幅在2%-3%之間。說明從技術的角度分析,市場目前已經是非常弱勢了,所以,投資者都普遍的擔心,是不是在近期新低會逐漸的產生,但我們仔細在考慮目前大環境因素認為,市場除了技術面可以指導我們的操作外,政策因素也是很重要的參考數據和源泉。
如果我們摻雜著近期穩定的因素來重新衡量以下目前的市場數據,我們就不難看出同類風格指數之間的跌幅差距均較小。大盤指數、中盤指數和小盤指數相互之間的跌幅差距均在1%之內，前兩者相差0.56%，后兩者相差0.71%；高市盈率指數、中市盈率指數和低市盈率指數跌幅差距則是：前兩者相差0.18%，后兩者相差0.77%；高價股指數、中價股指數和低價股指數之間的跌幅差距為：前兩者相差0.01%，后兩者相差1.25%；績優股指數、微利股指數和虧損股指數之間的跌幅差距稍大：前兩者相差2.13%，后兩者相差0.07%。所以,在眾多利好預期和政策導向中,投資者沒有看到實質性的進展后,卻是體會到市場無情的慘跌過程。在技術和政策反復博弈后,技術面可能更反映目前的市況。
原因三: 機構偏空預期干擾市場信心
市場整體環境的不確定因素較多，半年報公布期間又沒有具備號召力的亮點出現，因此在目前情況下，無論機構投資者還是普通投資者均處于較為迷茫的狀態。雖然上周五以金融、地產為代表的部分權重股在利好傳聞下快速反彈，但藍籌熱點能否持續仍有待觀察,所以市場的機構對于8月的看法均是以嚴重偏空居多,這樣的市場出現了這樣的信息,對投資者的信心無疑是有影響的。在利好遲遲不能兌現中,市場也很難找到靈魂的熱點領袖作用的板塊,本來信心就是草木皆兵,目前加上一些權威機構的8月不看好的預測,也是市場在近期盤中連續尾盤震蕩的一個不能缺少的主導原因。
原因四:低迷中期盼“糾錯”反彈
筆者綜合分析認為，不管是市場按技術來完成自己的調整要求,還是按政策指導短期穩定的超跌反彈可以臨近的預期,我們都可以客觀地從上證綜指6124點調整至今來衡量，技術和政策的博弈其在不同階段的影響因素各不相同。隨著悲觀預期逐步改變，以及通脹壓力逐步降低的情況下，下階段Ａ股市場逐步走出“糾錯”行情的可能性增大。尤其8月份正值Ａ股公司半年報業績披露高峰時期，而半年報業績繼續呈現較高的增長態勢，也在一定程度上對投資者的信心和預期產生積極的支撐作用。特別是奧運當前的特殊時刻上，穩定的輿論也是近期不變的主題,那么筆者認為8月份Ａ股市場有望逐步止跌回升，盡管大幅上揚的激情難現，但出現“糾錯”的反彈行情還是值得期待的。 |