通用汽車破產重組將引發連鎖效應
    2009-06-02    高健    來源:中國證券報

    全美第一大汽車制造商通用汽車公司于美國東部時間6月1日上午8時在美國紐約正式向當地法院提出破產保護申請,F任咨詢機構AlixPartners LLP董事總經理埃爾·科赫(Al Koch)被任命擔任新的首席重組官,指導通用汽車的破產保護過程。
  根據申請材料,通用汽車將在未來60至90天時間內進行重組,并成為一家規模更小但包含了相對優質資產和業務部門的“新通用汽車”公司。此外,新公司將對美國聯邦政府有著更強的依賴性:美國財政部已經允諾向通用汽車提供301億美元的救助貸款,但強調之后不會再增加貸款數額,這將使美國聯邦政府在新公司中的持股比例升至60%;加拿大政府也將對“新通用汽車”提供95億美元的救助貸款,而其持股比例也將因此增至12%。經過本次破產重組,原通用汽車公司將損失880億美元的資產。
    正在中國訪問的美國財長蓋特納表示,美國聯邦政府希望本次破產重組程序能夠盡可能清晰、盡快結束。
  把持全球汽車業頭把交椅77年之久的通用汽車宣布破產重組,意味著美國汽車行業至少在短期內將遭受來自海外汽車業前所未有的挑戰。與此同時,盡管市場信心不會出現大波動,但通用汽車破產重組仍必將對美國整體及該公司所在地區的宏觀經濟造成重大負面影響。重組程序的復雜與冗繁,則可能導致這種負效應長期存在。

  美本土汽車市場根基動搖

  通用汽車的破產重組,是繼今年1月該公司全球最大汽車生產商地位被日本豐田汽車公司奪取后,美國汽車業遭受的又一重大打擊。美國汽車業在失去“龍頭老大”通用汽車公司后,面臨的是海外汽車業更加猛烈的競爭勢頭。
  美國汽車業在本國市場上近年來一直遭受著海外同行的“滲透”。以通用汽車為例,從1980年至2008年的29年間,通用汽車的美國市場份額由45%下滑至22%,這正是由于大批美國消費者倒向了外國品牌的車型。此外,豐田汽車今年3月初向日本政府申請援助的舉動,已經被部分業內人士看作是為其在北美市場搶占更大規模市場份額的前兆。
  即使美國消費者更傾向于選擇進口汽車,但這個全球最大的經濟體不可能沒有自己的汽車業,因為這個行業關系到整個機械工業,甚至是美國的國家安全。正是因為如此,美國聯邦政府才會不惜向通用汽車債券持有人做出重大讓步以促成重組程序順利展開。

  將從道指成份股中剔除

  同樣需要在本土品牌和海外品牌做出選擇的,還有道瓊斯30種工業股票平均價格指數。在通用汽車破產重組后,哪家公司將取代通用汽車成為新的道指成份股,已成為一個被熱烈討論的問題。
  從全球化愈發明顯的重要性著眼,部分市場人士預測,也許某個實力超強的海外公司會作為有史以來的首家非美國企業加入道指成份股,其中包括英國石油公司等。不過,考慮到道指成份股僅有30只股票,通用汽車的位置更可能由另一家汽車企業代替,因此,福特汽車和豐田汽車已成為了熱門候補。
  外界對道指成份股候選企業的熱烈討論,也在客觀上說明,在相關傳聞已經沸沸揚揚了幾個月后,通用汽車的破產重組將不會對美國股市造成長期性或者轉折性的影響,這從此前克萊斯勒公司進入破產保護程序的消息未對紐約股市施加任何實質性沖擊就可以大略判斷出來。

  美西北部地區經濟將受拖累

  從地方經濟來看,汽車制造業是底特律城市工業的核心部門,在這個全球聞名的“汽車城”,與汽車制造業有關的鋼材、儀表、塑料、玻璃以及輪胎、發動機等零部件生產也相當發達。底特律的汽車年產量約占全美的1/4,從業人員近20萬,約占全市職工總數40%以上。通用汽車的破壞力可想而知,而其所在的美國西北部地區地方經濟也必將受到拖累。
  據報道,美國總統奧巴馬本周將派遣高級政府官員分赴俄亥俄州等地,討論政府對汽車業危機的應對之策。分析人士指出,這表明美國政府擔心如此大規模的破產申請將對已經傷痕累累的上述地區進一步構成沖擊。
   通用汽車的重組計劃也會對美國整體經濟,尤其是就業市場造成負面影響。根據美國媒體預計,該國失業率將可能在本周突破9%的高位,而通用汽車的破產重組必將加劇市場對這一數據未來的悲觀預期。
  不過,市場有理由期待通用汽車的重組會迅速完成:在通用汽車宣布進入破產保護程序的同時,美國另一家汽車業“巨頭”克萊斯勒汽車公司卻預計將在短時間內宣布脫離破產保護程序,這距離該公司4月30日申請破產保護僅有1個月的時間。

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