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| 央行“組合拳”出手的第一個交易日，股市牛市依舊。圖為北京股民在證券營業廳內關注股市行情。 | 5月18日晚，央行出臺調控措施：上調利率和存款準備金率，同時還宣布，擴大人民幣兌美元匯率浮動幅度。央行連出三拳——堅決的調控手段于此時走至前臺，無疑將為中國經濟求平祈穩，保駕護航。那么，“三拳”出擊后市場反映如何？專家、業內人士及投資者有何評論？
股市
“組合拳”選在上周五出手，給股民兩天時間對周一股市走勢進行思考和判斷，又使定期儲蓄存款轉存的高潮集中于雙休日，減少對銀行排隊過長的輿論質疑，是為高層用心良苦矣。
受到央行強力調控的影響，周一大盤低開，上證指數低開100多點，但很快被市場上強大的買盤力量強勢拉起，一路震蕩走高，再次重演了歷次加息的行情。
上市公司利潤受影響
據專家估計，整體而言，按照本次加息幅度匡算，影響全部A股上市公司利潤總額的幅度大約在0.6％左右，對上市公司業績的影響并不顯著。加息對上市公司利潤的影響主要體現在財務費用的上升，其中資產負債率較高、而利潤率水平相對較低的公司會受到更大的影響。按照這個標準來衡量，受加息影響最大的3個行業是房地產、民航、高速公路。由于這些行業都是靠高貸款生存的，因此，利息上漲將直接加重相關的利息負擔，增加財務費用。其次，受加息沖擊厲害的行業依次是機場、石化、鋼鐵、農業、化纖、管道運輸等行業。
股民須且走且看
大量的新股民加入到股市中來，形成了一股全民炒股的浪潮。而央行加息目前很難對股市里的資金構成吸引力。不過，就股市而言，央行的這次“組合拳”更多地是一種心理戰。
其一，央行的這次“組合拳”出擊距離上一次上調銀行存款準備金率只有20天的時間，這很容易給人一種心理暗示，即目前宏觀調控的形勢還非常嚴峻，并不排除還有更進一步的措施出臺。央行“組合拳”的出擊如果還不能對當前的股市過熱降溫的話，人們不能不為下一步股市可能出臺的監控措施表示擔心。
其二，央行的“組合拳”有可能動搖投資者的信心。
“組合拳”雖然不是專門針對股市而來，但股市同樣也包括在調控的范圍之內，這對于股市里的投資者來說，會不同程度地動搖他們的信心。股民們須走一步看一步�！奥！辈欧瞎擅窭娴淖畲蠡�。
【操作建議】
匯陽投資的洪燕華建議，在這種行情下，投資者可以抱著輕大盤、重個股的思路去優選個股進行操作，在市場賺錢效應的影響下，一些低價股可能成為近期大盤操作的熱點。
樓市
為期3天的2007年首屆二手房展會5月20日在北京國貿落下帷幕。此屆展會期間，正趕上央行第五次加息�！版溂业禺a”就“股市對樓市投資的影響”、
“加息的影響”對參展的消費者進行了調查。結果表明，67%的消費者表示此次加息并不會影響其購房計劃；21%的消費者表示受加息影響會暫緩買房；28%
的消費者考慮提前還款。
在展會第一天關于“股市對樓市投資的影響”的調查中，47.7%的消費者考慮將房產變現轉而投入到“高風險高收益”的股市；但展會第二天央行再次加息消息出臺，問卷中，希望把房產變現投入股市的消費者對股市及樓市的期望發生了改變，持將房產變現轉而投入股市觀點的僅占23%，下降了一半。
房地產界認為，本次加息短期內對于樓市的影響是積極和多方面的，但解決不了當前中國房地產市場的根本問題。
房貸人：心理預警作用明顯更大
盡管單次加息幅度不大，但央行在不到兩年半的時間里已６次提高住房貸款利率，以最低優惠下限計算，累計利率上調幅度超過１００個基點，房貸人因此累積的負擔已不小。以５０萬元２０年貸款計算，還款額增幅近１０％。加息對于住房消費者的心理預警作用很大。
“事實上，利率可能還將繼續上調。我買房的這4年內，貸款利率幾次調整，前后相加讓我很難忽視加息對我的影響�！�2003年下半年買房的黃小姐告訴記者，33萬元的全商業貸款，按照等額本息還款的方式，她每個月的還款原本應該可以逐月遞減。但幾次利率調整后，每月還款幾乎沒有什么改變。
開發商：加息影響會逐漸顯現
連續加息對于房地產開發企業的影響比對購房人的影響可能更大。
房地產分析人士指出，連續加息會通過增加開發企業的融資負擔而促進行業整合，根據中房指數研究院的一份資料顯示，外資房地產商的自有資金比例一般高達６０％，而國內開發商目前的負債率平均超過６０％。
【投資建議】
房貸可選組合方式
光大總行營業部私人業務部副總經理李瑩建議，在央行連續加息、市場普遍對加息預期過高的背景下，可以選擇“固定利率”與一款省息“隨心還”兩種產品相結合。固定利率能夠規避利率上調帶來的風險，而“隨心還”這種寬限期、靈活的還款方式可以結合資金的具體狀況，可以使客戶利益得到更充分的保障。
此外，像招商銀行的“隨借隨還”、深圳發展銀行的“氣球貸”產品也都頗具特色。申請房貸者可以結合自身資金狀況做出選擇。
匯市
目前匯改已進入第三個年頭，適時擴大銀行間即期外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度有利于進一步促進外匯市場的發展，有助于從根本上增強匯率這一市場化調節工具的作用。
此次擴大匯率浮動區間，被國際機構廣泛認為是人民幣擴大升值幅度，以緩解日益嚴重的貿易順差，減少貿易摩擦以及貿易伙伴的糾紛而采取的措施，特別在5月22日中美再次戰略對話之時，無疑會減輕中國在對話中承受的壓力。
【理財建議】
中信銀行外匯理財師建議，持有外幣的普通投資者，可在人民幣升值的背景下適當結匯。
從近期理財市場來看，短期、浮動收益型外匯理財產品更受歡迎，原因在于短期產品可以避免在轉存、提前兌現過程中出現不必要的損失，又能通過浮動收益來抵消部分匯率損失。
儲蓄
“面對加息，存款還是投資？”這幾天，銀行的儲戶又排起了長隊。許多儲戶紛紛辦理轉存，由過去短期存款改成一年以上存款。
分析人士認為，存款利息相對優厚，無疑是針對當前股市，希望增加存款的吸引力，減輕大規模的存款搬家的現象。
加息后，定期存款利率有所提高，10萬元一年期定期存款實際收益增加216元。
針對考慮將定期存款轉存以獲取更多利息收益的市民，工行提示說：定期存款提前支取時，此前的存入天數將按活期存款計息，因此并非所有的定期存款都適宜轉存，有的轉存后甚至會得不償失。
計算轉存臨界點的公式是：計息天數×（調整后利率-調整前利率)÷（調整后利率-活期利率)。以一筆3年期的3萬元定期存款為例，就是360×3×
（4.41-3.96)÷（4.41-0.72)，得出132天。這意味著這筆定期存款的存入天數如果不超過132天，那么辦理提前支取轉存就是劃算的，并且越早轉存越劃算。
【專家建議】
復旦大學經濟學教授張軍分析，存款的一大優點是風險低，股票投資雖然收益高，但是風險大，所以，在利率較高的時候，老百姓將一部分錢存起來，分散風險的，也是持續投資的基礎和策略，“別把所有雞蛋放在同一個籃子里”。 |