10月5日，中國證監會宣布正式啟動融資融券試點，被市場當作救市利好來解讀。10月6日，長假后的首個交易日，上證綜指以暴跌5.23%的表現給融資融券作了一個更為市場化的解讀。
　　在目前啟動融資融券，無疑表明了管理層的一種“救市”態度，但到底對A股市場能不能形成利好效果，恐怕連力推融資融券的相關部門都沒有太大的把握，否則也不會在2006年6月30日發布《證券公司融資融券試點管理辦法》后，時隔兩年多才啟動試點了。因此，判斷對股市是否是重大利好，分析一下就知道了。
　　目前被大多數人當作利好的功能主要有：1、融資融券可以改變國內證券市場只能做多不能做空的“單邊市”現狀，形成“做空機制”。但有沒有做空機制并不能改變投資者的盈利模式，在有做空機制的香港股市，QDII們同樣賠得一塌糊涂。所以，實在沒必要把做空機制當作對股市的利好。2、有利于增加資金和證券的供給，活躍市場交易，增加市場流動性和連續性。融資業務能夠帶來多少增量資金，主要看融資人持有多少股票，要帶來1萬元的增量資金，就需要融資者有1萬元以上的資金以股票的形式沉淀在股市里，恐怕任何人都會明白，這不僅不是在增加市場流動性，反而是在降低證券市場的效率。3、有利于投資者利用衍生工具的交易進行避險和套利。任何一種交易模式，都是做對了賺錢，做錯了賠錢。融資融券只不過把賺錢和賠錢的時間縮短了而已，談不上利好與利空。4、有利于提高監管的有效性。如果說連美國那樣監管法律體系健全的國家都抵擋不了次級債的沖擊，力圖通過限制賣空股票的方式來救市的話，又有什么理由讓投資者相信，融資融券可以提高中國股市監管的有效性呢？反而會有更多的漏洞繼續考驗管理層的智慧。
　　在利好因素缺乏足夠支持依據的同時，融資融券的利空作用卻不容忽視。首先，融資融券對標的證券具有助漲助跌作用，將增大市場的波動性和投機性。其次，融資融券在引入信用交易后具有杠桿效應，將使證券交易更容易被操縱，從而使投資無道，投機猖獗。第三，融資融券采用的是信用交易和保證金制度，一旦資金鏈斷裂，可能對金融體系的穩定帶來一定威脅，加劇股市動蕩，這也是證監會在幾年前叫停部分非法融資融券業務的原因之一。此外，還有一個更可怕的可能，就是“大小非”以融券的形式直接進入二級市場流通，從而形成更猛烈的拋壓。
　　經過分析不難看出，在活躍股市和推動投機的同時，管理層希望啟動融資融券來救市的初衷可能會化為泡影。

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