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尋找企業的商業特權
當我評價一家公司時，我的投資也就開始了。它所處的行業如何，生意能否持續？各個企業都是不同的，但少數企業擁有大多數企業所沒有的優勢。大多數企業會隨著時間的變化而變化，這取決于很多因素。如新競爭對手的出現、環境的改變等。查理’芒格——巴菲特在伯克希爾一哈撒韋公司的商業伙伴，會調查企業在各個方面的競爭優勢。比如，市場地位、商標、產品、雇員、銷售渠道，以及市場變化導致的市場定位等方面的問題。他把企業的競爭優勢比做“護城河”——一道抵御競爭的實質障礙。優秀的公司有更寬、更持久的護城河，而大部分公司則會陷入“競爭性破壞力量”的包圍。
總的來說，擁有特權的企業比那些沒有特權的企業更容易賺錢，而一個公司的生存能力也很重要。我經常問自己這樣一個問題：未來10年這家公司在同行業中表現突出，并且價值增長的可能性有多大？讓人驚奇的是，很多企業都沒能通過這個測試。有的生意能滿足今天的市場條件和需求，但你無法預測10年后市場需求能否繼續保持。另一個重要問題是：這個企業在多大程度上是依靠自身力量來發展的（其生存不受外界因素的影響）？比如，那些對利率和通脹敏感的企業就比不上那些對此不太敏感的企業。某些出口商很容易陷入這種困境。我很清楚地記得這樣一家企業。
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| 目錄 |
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中文版序
有關約翰遜先生（富達國際創始人）的一封信
推薦序
譯者序
免責聲明
前言
第一部分 投資方法和實踐
第1章 評估公司和拜訪公司
第2章 公司高管應有的品質
第3章
買股時的投資理由
第4章 情緒—投資的重要一環
第5章
如何配置你的投資組合
第6章 評估企業財務狀況
第7章 評估風險
第8章
估值方法
第9章 目標收購公司
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第10章
我最喜歡的股票
第11章 交易技巧
第12章 使用技術分析和圖表
第13章
我的信息來源
第14章 經紀人的重要性
第15章
時機把握和市場運行規律
第16章 在業績不好時，你應做什么
第17章
成就優秀基金經理的12項品質
第二部分 投資經歷和想法
第18章 一些重大的會見
第19章 我最好和最差的一些投資
第20章
投資行業的變化
第21章 對未來投資管理業的看法
第三部分
安東尼·波頓的投資經驗總結
參考文獻
致謝 |
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讀者評論 | |
| 波頓投資生涯的總結 |
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| 相比起林奇的樂觀來說，波頓只是在平實的講述自己的經歷，相比林奇在幾本書中都重述的個人投資者相對于機構投資者的優勢，鼓勵個人進行投資，波頓則只是講述了他的日常工作。[詳細] |
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相關評論 | |
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你們手中的這本書凝結著世界上最杰出投資者的遠見卓識。如果能把我和安東尼·波頓放在一起，那將是對我的最大恭維。因為這種比較意味著將我歸于最優秀的基金經理行列之中，對此我深感榮幸。 |
| ——彼得·林奇 |
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這是所有投資者一直在翹首以盼的那本書。 |
| ——《金融時報》編輯 |
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交給他1000英鎊去操作，28年后竟然成為147000英鎊。 |
| ——《每日電訊報》 |
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網友評論 | |
| 茜帥 發表于2010-05-11 09:18:22 |
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| 文中讓我最感動的是安東尼的坦誠，雖然指明的方法都是提綱挈領，但很少含含糊糊，這么具體的東西是從巴菲特那里學不到的，也是其他成功投資大師很少提及的應屬秘籍一類的資料。 |
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| rillyn 發表于2010-05-25
11:10:07 |
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| 作者在一杯白開水中加了幾片采了多年的茶葉...對于有一定投資經驗的讀者來說，此書內容過于平淡。 |
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安東尼·波頓是富達國際公司總裁，在業界素有“歐洲的彼得·林奇”、“歐洲股神”之稱，也是富達集團能與彼得·林奇比肩的另一位投資大師。
安東尼·波頓出生于1950年3月7日，畢業于英國劍橋大學，獲工程及商業研究榮譽碩士學位。畢業后，安東尼·波頓任職于一家小型商業銀行，6年的投資分析師生涯使他開始形成自己的偏好。
1976年，他進入Schlesinger’s資產投資管理公司，其后升任基金經理開始獨立管理基金。1979年是安東尼·波頓人生的重要時刻，29歲的他加入富達，成為富達在倫敦的開拓者，從此開始叱咤30年的投資生涯。1979年底，他開始執掌富達特殊情況基金，期間經歷了1987年的股市大崩盤、1991年的海灣戰爭、2000年的科網泡沫破滅、2001年的911事件，到2007年底退休為止，安東尼·波頓以著名的“逆向投資”創造了20％的年復合收益率，也就是說，短短28年間，這只初始資金僅為1000英鎊的基金規模暴增了147倍，績效排名第一�！ �2007年底，安東尼·波頓功成身退，轉而負責指導富達的年輕基金經理和分析師，同時監控富達的投資管理程序。
安東尼·波頓在投資選股之余，最愛的就是創作古典音樂。在28年中，他與家人一直生活在英國西薩塞克斯郡，每天堅持搭乘火車前往倫敦。這位優雅的紳士就坐在火車上翻閱每日必讀的報刊和資料。
目前，安東尼·波頓對中國表示出濃厚的投資興趣。 |
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