根據研究機構數據，在調控從嚴的態勢下，房企融資成本呈上升趨勢。四季度房企融資環境依然較緊，融資成本料保持相對高位。

境外融資規模大增

今年以來，房企境外融資規模激增?？硕鹧芯恐行膱蟾骘@示，9月，95家典型房企的融資總額為1124.48億元，環比上升45.3%，同比上升17.2%。融資上升主要源于境外債權融資、永續債以及資產證券化融資的上升。其中，境外債權融資方面，9月融資額為399億元，環比上升49.1%。

克而瑞研究中心企業研究總監房玲表示，三季度房企融資額環比略有增加，融資結構維持二季度以來的態勢。三季度房企境內債權融資1653億元，同比下降6.9%，環比下降5.6%；境外債權融資占比較第二季度上升7.2個百分點至40.5%，境外債權融資額達1291億元，同比增長55.1%，環比增長22.7%。值得注意的是，三季度房企境外債權融資仍居高位，相比去年同期和二季度均出現了較大增長。房玲表示，在嚴防資金流向房地產的背景下，四季度房企融資環境將保持從緊態勢。交通銀行金融研究中心高級研究員夏丹表示，9月境外債發行相對活躍，房企四季度融資壓力仍較大。

融資成本繼續上行

今年以來房企融資成本持續上行?？硕饒蟾骘@示，9月房企融資整體成本為6.47%，環比上升0.76個百分點。其中，境外債券單月融資成本6.85%，環比下降0.10個百分點。主要原因是碧桂園發行了一筆78.3億港元的有抵押可換股債券，利率為4.5%，拉低了單月整體融資成本。

同時，房企間融資成本分化明顯。同策研究院指出，9月融資成本最低的為萬科，萬科企業股份有限公司2019年面向合格投資者公開發行住房租賃專項公司債券（第二期），發行規模25億元，融資成本為3.55%。最高的是泰禾集團子公司發行2億美元境外債券，票面利率為11.25%。從同策研究院發布的三季度融資利率排行看，泰禾集團分別于7月和9月發行兩筆金額分別為4億美元和2億美元的美元債，融資利率分別為15%和11.25%，占據三季度排行榜的第一位和第二位。

同策研究院表示，三季度房企融資成本分化依然明顯，利率之間的階差高達11.86%。其中，公司債融資利率最高且發行筆數最多，有三筆美元債融資利率在10%以上。相比之下，國內發債利率相對較低，部分企業融資利率可達5%以下，以國企、央企、大型房企為主。此外，銀行間流通的中期票據融資成本相對穩定，但發行筆數較少。

中原地產首席分析師張大偉認為，最近市場部分房企的融資難度增大，但大部分企業的融資成本平穩。對于中小房企和高負債率房企而言，預計未來融資難度將加大。