????中國央行下調一年期貸款市場報價利率(LPR)至3.85%,此前為4.05%。

????北京時間20日上午9:30，中國4月貸款市場報價利率（LPR）公布。

????一年期LPR報3.85％，比前值低20個基點，此前為4.05％。

????五年期LPR報4.65％，比前值低10個基點，此前為4.75％。

????注：金融市場里，一般將0.01％的變動，稱為一個“基點”，英文為basis point，縮寫為bp.

????LPR的下調，與3月31日公開市場（OMO）逆回購利率的下調，4月15日中期借貸便利（MLF）利率的下調，一脈相承。此前，逆回購和MLF利率已經分別與上述日期下調20個bps.

????四月一年期的LPR下調 20 bps，完全屬于預期之內，這一利率主要與企業中短期貸款相關。而五年期LPR下調10 bps，因其與居民房貸緊密相關，這可以看做“房住不炒”精神的延續，也較為符合市場廣泛預期。

????在剛剛過去的4月17日的中央政治局會議上，出現了一些比較新的提法。

????比如說在談到一季度的經濟社會情況時，是這么說的：

????今年一季度極不尋常，突如其來的新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的沖擊。

????再比如談到當前面臨的國內外環境時，是這么說的：當前經濟發展面臨的挑戰前所未有，必須充分估計困難、風險和不確定性，切實增強緊迫感，抓實經濟社會發展各項工作。

????還比如，談到貨幣政策時，具體地提及了“降息”這一說法：運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行。

????又比如，這次還專門提到了房地產：要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，促進房地產市場平穩健康發展。

????綜合以上，可以明確的是，政策的寬松還沒有結束，LPR利率也將繼續下調。

????在剛剛過去的4月17日的中央政治局會議上，出現了一些比較新的提法。

????比如說在談到一季度的經濟社會情況時，是這么說的：

????今年一季度極不尋常，突如其來的新冠肺炎疫情對我國經濟社會發展帶來前所未有的沖擊。

????再比如談到當前面臨的國內外環境時，是這么說的：

????當前經濟發展面臨的挑戰前所未有，必須充分估計困難、風險和不確定性，切實增強緊迫感，抓實經濟社會發展各項工作。

????還比如，談到貨幣政策時，具體地提及了“降息”這一說法：

????運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行。

????又比如，這次還專門提到了房地產：

????要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，促進房地產市場平穩健康發展。

????綜合以上，可以明確的是，政策的寬松還沒有結束，LPR利率也將繼續下調。

????但涉及到對金融市場的影響上，本次LPR利率的下調，已經計入資產價格，市場將關注接下來更多的政策空間是否有超預期的可能。而這些政策的具體設定，包括財政赤字率，GDP目標等，都將在兩會上給出更具體的指引。

????股市在此之前，都將維持震蕩。只要利率下行尚未結束，那么債市就相對更有確定性。